2015年六路大军抢夺新三板？(2)

　　VC/PE：舞剑意在项目退出

　　VC/PE作为以股权投资为主业的机构，显然并不会放过新三板涌现出的巨大投资机遇。深圳同创伟业合伙人张文军指出：“2015年新三板面临很好的投资机会，新三板有一部分的股票通过券商的做市交易已经产生了比较大的交易量，每天有将近10亿元的交易量，这个数字会不断地增加。新三板和中小板、创业板的交易制度接近了，投资者的门槛也会大幅度降低，这块我们觉得很可能是很好的投资机会。”

　　不过相对于其他机构，VC/PE更看重的是新三板作为一个退出渠道。如业内知名的九鼎投资，不仅铆足劲推动所投项目公司挂牌新三板，目前已有31家企业已经挂牌新三板，融资1.01亿美元，而且九鼎自身也已于去年成功挂牌新三板。据清科研究中心的统计，除九鼎投资外，启迪创投亦有25家所投项目挂牌新三板，达晨创投则有21家。

　　值得注意的是，部分VC/PE更是将“PE+上市公司”模式带入新三板，实现项目退出。如硅谷天堂3月即与亿童文教签订相关财务顾问协议，为公司提供收购与兼并等资本领域的顾问服务 ，同时双方以文化艺术相关行业设立并购基金。

　　上市公司：新三板是“选秀场”

　　与其他机构不同的是，新三板对于上市公司而言更像是“选秀场”，其参与新三板的手法，用“鲸吞”形容更合适。上市公司收购新三板公司，其目的并不像其他机构是为了投资收益，而是为了壮大市值，扩大规模。

　　据不完全统计，从去年至今，已有超过10家上市公司并购新三板挂牌公司，包括易事达新冠亿碳、金豪制药、瑞翼信息、屹通信息等多家新三板挂牌公司均被上市公司并购。清科研究中心报告指出，相较于其他中小微企业，新三板挂牌公司由于具有更规范和更透明的特点，各方面的规范性无疑提升了其作为并购标的的竞争力。

　　不过，今年以来，由于引入做市制度，新三板做市股市盈率普遍飙升，上市公司的“选秀”难度将加大。“上市公司收购新三板公司，其看点就在于主板可以享受更高的溢价，但是现在主板和新三板的差距在缩小，溢价空间在压缩，未来上市公司通过并购的方式参与新三板难度会越来越大。”深圳某券商新三板投行人士指出。

　　大户：有钱任性，野蛮拉涨

　　随着各路资本的大量涌入，目前不少新三板挂牌公司的股价涨幅超过二至三倍。年初至今股价成功翻倍的个股已有389只。巨大的赚钱效应正吸引着一些个人投资者踌躇入场。不过，新三板的开户条件并不简单，其中重要的一点是，要求投资者本人名下前一交易日结束时，证券类资产市值应在500万元以上。对于成交量与A股有着天壤之别的新三板而言，这些有钱任性的大户完全可以轻松玩转，随意拉涨。

　　以近日闻名新三板的中山帮为例，全国股转公司交易监察系统显示，2015年3月23日至27日，共有40笔交易以超高价格成交，涉及协议转让股票包括华恒生物、中科软、冰洋科技等8只股票。上述股票交易中，成交价格最高的是华恒生物，共成交6笔，成交价格在110元至1058元不等。参与华恒生物股票交易的账户在交易报价中甚至出现了99999.99元/股的买卖报单。其背后操纵者之一正是中山市一位大户。据了解，该投资者系因与挂牌公司产生纠纷而故意拉高股价，以此来引起市场注意。(作者：商业秘密，来源：商业秘密网)