李德水：中国股市完全可以实现稳定健康发展(2)

　　五、基本完成了上市公司股权分置改革

截至2008年6月6日，沪市已完成股改或已进入股改程序的上市公司总数为796家，占应股改公司总数的98.2%，市值总额已占应股改公司的99.7%，对我国股市发展起到了极大的推动作用。但是，大小非解禁、IPO(首次公开上市)、增量发行、再融资等接踵而至，使市场的供给量迅猛增加，而需求方承受能力有限，使得投资者心理上有点惶恐。不过，证券监管部门对此已采取了一定措施。在这方面，监管当局完全有能力、有条件正确把握调控的节奏、重点和力度，实现股市供需关系的基本平衡。

　　六、上市公司质量明显提高，质优股占绝大部分

十多年来，我国企业特别是上市公司改革、重组、改造的力度非常大，普遍推行了现代企业制度，经营方式发生了深刻变化，盈利水平和抗风险能力大大提高。这是保证我国股市可以实现稳定健康发展的重要基础。还以上交所为例，目前十个银行股占总市值的21%，中石油和中石化两支股票也占总市值的21%，加上金山石化等下属的上市公司，这三大块就占总市值的50%以上，还有宝钢、中远等大型骨干企业，市值超过100亿元的187家上市公司占沪市总市值的87%。大批中小型上市公司的资产质量也是很好的。可以说，目前上市公司中绝大部分是质优股。今年一季度上市公司的业绩增长33%，这在世界上也是不多见的。炼油和电力行业因产品价格没有理顺而表现为业绩欠佳。但这是暂时的，成品油和电价调整势在必行，只是最佳方案和出台时机的选择问题。一旦启动，这些公司的业绩就将发生根本性的变化。因此，我们有足够的理由对中国股市充满信心。

　　七、可供入市的资金十分充足

最近央行公布再次上调存款准备金率1个百分点，达17.5%。市场人士担心将因此而减少入市资金。其实这个担心是完全没有必要的。央行提高存款准备金率主要是针对吸收存款类金融机构流动性过剩而采取的重要措施，决不是冲着股市而来的。当前我国流动性过剩形成的机理不是因为央行滥发了货币，而是由于国际资本通过各种渠道过多地流入中国，在结汇的过程中央行不得不发行相应的基础货币。央行的这一对冲手段可以改善银行体系的资产负债表，有效弱化其流动性过剩。但资金的最终所有权和使用权是属于通过结汇获得相应人民币的企业和居民。央行无论如何都回笼不了他们来自国际收支顺差带来的财富增长，也改变不了他们的投资行为和消费意向。至于银行体系的资金本来就是不容许进入股市的，其流动性的变化与股市几乎无关。

　　八、全面准确理解国家宏观调控政策

长期以来，不少人有这样一种误解：一说到宏观调控就意味着要紧缩经济发展。宏观调控的核心任务是要熨平经济波动，保持经济平稳较快发展，避免出现大的起落。这是国际通用的法则。结合我国的实际情况，在这个共同原理的基础上，宏观调控还有着更加丰富的内涵和更为重大的使命，那就是要全面贯彻落实科学发展观，坚持以人为本，做好五个统筹，着力优化结构、转变发展方式，确保经济平稳、快速、协调和可持续发展。由此可见，我们进行的宏观调控决不是\"紧缩\"二字所能代表的。在具体执行中，我们还有\"区别对待，有保有压，不搞一刀切，不搞急刹车\"等一整套成功经验。所以，只要正确理解、认真贯彻中央宏观调控政策，就一定能促进我国股票市场稳定健康发展。

　　九、对今年经济形势的基本判断

面对国际经济环境出现的一些变化和国内接二连三自然灾害的冲击，不少人对今年我国经济发展的趋势心存忧虑，觉得前景不很明朗。这也许是导致当前股市低迷的最重要原因。这种忧虑可以理解。但更应看到，我国经济运行的列车正以巨大的惯性快速前进。今年一季度我国经济增长10.6%。虽然经济增长略有减速，但基本上朝着宏观调控的预期方向发展，经济结构也出现了一些积极的变化。在全球经济阴霾密布的背景下，我国经济还保持这样的好形势，实在很不容易，也为世界许多国家所羡慕。由于多种因素的叠加，今年以来不少企业在生产经营中遇到一些困难。对此，中央各部委都很关注，并正在积极采取措施;企业也在千方百计努力工作。从总体上看，我国经济的基本面是好的，无论投资还是消费，扩大内需的空间还很大。1-5月的各项主要经济指标说明，经济运行仍然表现出平稳快速增长的良好态势。夏粮丰收在望，夏收油菜籽产量可扭转连续三年下滑的局面，5月底生猪存栏数同比增长10.2%。1-5月，社会消费品零售总额同比增长21.1%，规模以上工业增加值增长16.3%，城镇固定资产投资增长25.6%，进出口总额增长26.2%(其中出口增长22.9%，进口增长30.4%)。5月份CPI涨幅7.7%，比上月回落0.8个百分点。城乡居民收入继续提高，企业退休人员基本养老金和失业保险金标准进一步提高，纳入农村最低生活保障范围的人数比去年同期增加一倍，部分城市进一步提高了最低工资标准，低收入群众基本生活得到了较好保障。特别是在这次抗震救灾中，全国人民表现出来的空前团结、不屈不挠顽强战斗的精神风貌充分证明，任何经济困难都压不倒中国人民。正如家宝总理说的\"多难兴邦\"。困难可以更好地锻炼我们的人民，考验我们的干部，增长我们的才干。国际经济对我国而言，也不会因为美国次贷危机而改变机遇和挑战同在、机遇大于挑战这个基本判断，甚至还出现了一些新的机遇。只要全党全国人民同心协力，坚决执行中央的部署，我国经济不单是今年而且在今后一个时期继续保持平稳快速发展是完全可能的。
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